股市心理tip7 貪婪：借錢投資-鐘擺效應及過度自信(2023年10月更新)

［本文於2023年10月25日更新］

在投資領域中，常被探討的一個議題是：該不該借錢投資。很巧地，投資大師巴菲特在2018給股東的信也提及他跟合夥人查理厭惡槓桿(就是借錢投資)，少了借貸讓他們少賺非常多前但睡的很香。這也反映出人在面對借貸時容易焦慮不安或是擔心受怕的情緒，這在人性上是種莫大的考驗。但真的不能借錢投資嗎？我認為這真的因人而異，若你能克服使用槓桿的恐懼，那就沒問題，而事實上大部份的人是受制於此。

我時有所聞借錢投資失敗的例子，通常會失敗主要是其對於投資並非有深刻理解，很多人是不了解投資就開始借錢，那絕對是穩穩地賠錢。因為連投資大師都不輕易借貸就知道投資上的風險是很難掌控的。

報章雜誌上常出現的投資達人借錢投資套利的故事，我相信這是真的，但是是20%的人的成功經驗。有80%的人的故事是這樣描述的：用信貸或房貸借款50萬或100萬，然後就賠掉，從此對此厭惡或是心生恐懼。相信你也聽過這樣的故事無數次。所以到底借錢投資會有哪些心理現象而使人在投資上容易失利呢？

以下就列出三種常見的狀態，請看：

第一，鐘擺效應

指的就是人的情緒會像鐘擺般地在高與低間擺盪。大多數的人借錢是在買股或債卷，以股票來說，若是在股市高點及低點時人的情緒也會呈現兩極化；亢奮跟低潮。現在(2018年)股市萬點以上，雖然還沒到達使人亢奮的狀態但也不遠矣。若現在你借了一筆錢入股市，不小心一年後跌個五千點，你大概會經歷到憂鬱的狀態。股市變化莫測而人的情緒很容易隨之起伏。這樣的情緒狀態危險的地方在於股市大跌時人會失去判斷力並做出錯誤的決策。

第二，過度自信

通常想借錢投資的人對金融商品有過度自信的傾向。也就是說做了超乎自己能力的事，或是高估自己能承受風險的能力。而且都是在市場樂觀時做了這個選擇而忽略未知的風險。很多人都說崩盤一定要借錢投資來翻身，基本上這是違反人性的，因為當市場在極度悲觀時(低點)，你會覺得自己在地獄般，壓根不會想要投資。

很多人把投資當作算數學來計算，但現實是這件事與無法算出來的，不管你是算套利多少還是滾利多少都是很難按照你的期望走。影響投資的因素非常多，包括運氣，當你以為所有風險都算盡時也會有超乎你預期的事其發生。

第三，情緒影響判斷

通常人對於借貸會有種金錢壓力，而這種壓力若無法怡然自得，很容易在股市震盪時情緒起伏比沒借錢投資的人來得大，比如套牢的壓力會倍增，而且會更害怕虧損。

通常借錢投資也代表你資金不足，若在錯誤的時間借錢投資，會在有機會投資的時候失去擴展財務的機會。也就是說我現在借了兩百萬投資，若在還沒還款完有更好的加碼機會時我也可能無法再使用槓桿而失去賺錢機會。

總歸來說，要是你能戰勝情緒及心理障礙，且對投資理財有一定的認知與操作能力，也許真的就可試試。

祝你好運，願你是那20%的人。