［2025年7月9日更新］
在股市心理Tip25提過小散戶在股市中常見的一個心理現象就是懲罰作用，也就是本來只賠5%或10%但因不甘停損或是認為會漲回來所以撐下去期待有天能死回生，過了幾個月或幾年徹底失望後就認賠賣出，通常會賣在最低點，當然今年（2025）最經典的案例就是4月7日至9日的股災，相信有些小散戶的確是賣在17300點左右，是近2年的低點，0050是145元左右，如果以個股為例就是鴻海（2317）賣在112.5元（但當時跌停板所以不一定是賣在最低點），以現在來看會覺得當時賣出的小散戶真是個呆瓜，但當下股市瀰漫著恐慌感時，這樣的結果是股市常態。
賣在最低點有兩種：一種是看錯（或聽信明牌）股票賠了後安慰自己會回來，但無法判斷該股票的基本面是否良好且值得繼續持有；另一個種就是股災（或崩盤）時被大怒神嚇到按下賣出鍵，認為先逃過一劫再看要不要回來，兩者共通點是無法承受股價波動及恐懼虧損。然而，不久回頭看都會懊悔不已，覺得自己再多撐一下就好，但通常為時已晚。所以心理調適也分兩種，一種是認知調整，另一種是情緒調適，以下我分別說明：
- 認知調整：假設你0050成本在170元，4月跌到146元時你害怕而賣出但其實你並不想賣只是擔心續跌，也就是你做了與你想法相反的行為，這樣的不一致性會使你進入情緒低潮，因此，調適方式就是你可以加入一個新的想法：我判斷關稅戰會拖垮實體經濟而按下賣出鍵，也就是透過加入新想法將認知與行為調為一致（性）。
- 情緒調適：因為你很恐懼所以0050賣在146元而非常後悔，反彈時也沒買回，看著0050漲回170元的成本價更是難過，這時的調適方式就是透過行為來緩和自我責備，比如你總共2張0050（總值34萬），共賠了48000元左右，看你是要多兼差來補48000元或是先買回0050然後質借出48000再補滿本金，借款的錢你可以用股息攤提（或其他方式），也就是加入新的行為讓金錢損失看來沒損失，雖說實際上賠掉的錢就是賠了但當你做一個新的行為時情緒就能稍微改善。
戰或逃反應是人類面對危險時的原始反應，因此恐慌時逃走（賣股）是很正常的行為反應，只是事後看來你不逃走是最好的選擇，我覺得多數人無法接受的是賣在最低點造成的損失比原先大，原本以為只是賠錢沒想到是賠錢又少賺，除了調適心情與想法外，你可以思考下一次遇到類似狀況時你會怎麼做？也就是在恐懼感跟賣股票間多建立一個反應，比如：我看到股市（價）大跌很恐慌，所以下一步是先看一下相關新聞多增加資訊來遞延賣股票的行為（當然你可以建立多個行為來延宕），並將之步驟化，下次遇到股災時先複習一下你擬定的這些行為反應並按表操課，即使最後還是賣了股票也沒關係，多練習幾次就漸漸地能將恐懼跟想賣股票的連鎖反應阻斷，以上供參。