【跟大師學投資心理】2016巴菲特致股東的信

喜歡投資的人都知道巴菲特,他每年都會寫信給其股東,是業界中的經典。當然,我也是會閱讀其信件的人,直接跟大師學習。

今年,在美國時間2/28日發佈,請參考巴菲特致股東的信上篇 與下篇 。

保持樂觀與正向思考

今年是個選舉年,候選人們不會停止討論我們國家的問題(當然,這些問題只有他們能解決)。這種消極宣傳的結果是,很多美國人現在認為他們的孩子不能像他們那樣生活得好。這種觀點大錯特錯:今天在美國出生的嬰兒是歷史上最幸運的孩子。

你從內文可以發現,他是一位樂觀且正向主義者,對於環境的創造力與技術創新有期待,而且認為現在是最好的時代。

在台灣,我也聽了很多人哀怨的說,現在是最壞的時代,而我也同意樂觀主義者的思考–每個時代都是最好的時代,就像十年年誰想得到可以用手機看文章做生意,當時也聽到經濟變差,失業率上升等之類的言論。

現在,你我都十分依賴手機,某個程度生品質有提升。

樂觀且喜歡你的投資,才會讓錢也快樂的滾進你的口袋。跟錢保持美好的關係很重要。

小雪球帶來大雪球

人們都抱怨經濟實質成長率「只有」2%,實在太低了。巴菲特於是做個簡單的計算。每年2%代表什麼?以美國每年0.8%的人口成長率計算,2%的整體經濟成長,代表人均GDP(Per Capita GDP),每年約1.2%的成長。每年1.2%,在25年間,就會帶來34.4%的累積成長。以美國目前人均GDP 56,000計算,34.4%代表19,000的人均GDP成長。對一個四口之家,這代表76,000美金的增加。

看似微小的利潤但加上時間的力量就會變成大的利潤,也是複利的概念。

「小改變帶來大改變」–SFBT

學過這個後現代諮商理論的人都會對此耳熟能詳,小的東西累積久了,就是有巨大的力量產生。

所以,你的視野是看到現在的小利潤?還是有較宏觀的思考呢?(其實就是數學好點就可)。在投資心理中,願意看到小利潤並設法把它變大的人,通常是贏家。

合裡的價格進行投資

在查理和我尋找新的收購對象時,我們很多子公司都在進行補強收購….查理和我都鼓勵補強,如果他們定價合理」。忘記

通常,人們在投資犯的錯誤就是太衝動與貪婪,以致於忘記你的錢包。看到股票漲,覺得不買會錯過,忽略價格是否合理。

可以這麼想,如果今天是開一家小吃店,你應該會精打細算計算成本,而投資亦是,以不合裡的價格買到最好的物件,其獲利就打折。

有時,是看到短期的價差利潤,或是想賺更多,結果忘記最重要的是—投資成本。

只做你可以的投資並且簡單化

在伯克希爾,我們也渴望效率並且厭惡官僚主義。為了實現我們的目標,我們遵循並強調避免膨脹,收購像PCC這樣的公司,一直由注意價格和高效的經理來進行。在收購之後,我們的角色就僅僅是創造一個環境,那些CEO和他們的志趣相投的最終繼任者能夠在其中最大化他們的管理效率和來自工作的愉悅。 (這種不干涉風格,是我從Mungerism的話中知道的:“如果你不想讓自己生活在痛苦之中,就不要帶著改變別人行為方式的目的去結婚。”)

文中的後段也提到類似的概念,如果你把投資這件事情交給別人(聽小道消息)就會得到損失,因此在判斷是否可以投資時,你得先問自己這是你能做的事嗎?了解自己可以做什麼與不能做什麼,並將之簡化是人們需要的心理建設。

風險管理與彈性

如果地球正在走向氣候災難,如果推遲並不採取行動就是愚蠢的。如果只有諾亞方舟才能保證生存,那麼就從今天開始建造方舟吧,雖然目前一切看起來那麼風和日麗。」這是談到氣候變化對保險的影響提到的。也回應最前面說的,除了樂觀外,人們也得為自己可能遇到的風險做風險預防(為你的投資買保險)。

「改變是永遠都來得及,除非你永不改變」–熊恒瑂

不論在生活或投資上,去做改變與管理的思考都同樣重要,如果你明知道危險將至,卻自以為不會降臨在自己身上,那就是愚蠢(認為自己會是最聰明的那5%)。

承擔風險是需要的,如果你不願承擔風險,並管理它,那怎能期待回報?因此,恐懼的另一面就是增加安全感,透過社會安全往與自己建構的護城河來因應。

THE END

 

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